내용 요약
- 주가가 보유한 순자산의 몇 배인지 알려주는 지표
- PBR이 1배 미만이면 기업이 보유한 순자산 대비 저평가
- PBR 과도하게 낮다면 순자산 많고 주가 낮은 이유 살펴야
1. PBR이란 무엇일까?
PBR(주가순자산비율)은 기업의 주가가 보유하고 있는 순자산의 몇 배인지 알려줍니다.
시장가치와 장부상 가치를 비교해 보는 방법입니다. 참고로 순자산은 대차대조표의 자본총계 값 또는 자산총계에서 부채총계를 차감한 금액입니다.
PBR을 통해 현재 기업이 저평가인지, 고평가인지 판단할 수 있습니다.
일반적으로 PBR이 1배보다 낮으면 기업가치가 보유 순자산 대비 저렴한 상태로, 저평가로 볼 수 있습니다. 즉, PBR 1배 미만 기업은 보유 자산을 모두 매각하고 빛까지 갚은 후 청산했을 때 가치보다 현재 주가가 낮다는 뜻입니다.
반면 PBR이 1배 이상이면 기업가치가 청산가치보다 비싸다고 말할 수 있습니다.
2. PBR이 낮다고 반드시 매력적인 것은 아니다
하지만 PBR이 낮다고 무조건 저평가인 것은 아닙니다.
PBR이 낮다는 것은 순자산(자본총계)이 많거나 주가가 낮다는 것입니다. 여기서 왜 순자산이 많고, 왜 주가가 낮은지 고민이 필요합니다.
가령 미래 현금 창출에 기여하기 어려운 노후된 자산 혹은 과도한 현금 축적 등으로 순자산 많아 보일 수 있기 때문입니다.
또한 기업의 이익 전망치가 하락하면서 주가가 낮아질 수 있습니다.
따라서 PBR이 단순히 낮기 때문에 저평가라고 말하는 것은 옳은 판단이 아니며 유연한 시각이 필요합니다.